Aktienoptionen Vesting Change Of Control

Employee Equity: Vesting Wir hatten eine Reihe von Fragen über Vesting in den Kommentaren zu den letzten Wochen MBA Montags Post. Also dieser Beitrag wird über Vesting sein. Vesting ist die Technik verwendet, um Mitarbeiter zu ermöglichen, ihr Eigenkapital im Laufe der Zeit zu verdienen. Sie können Aktien oder Optionen auf einer regulären Basis zu gewähren und erreichen etwas ähnliches, aber das hat alle möglichen Komplikationen und ist nicht ideal. Also Unternehmen gewähren Aktien oder Optionen im Voraus, wenn der Mitarbeiter gemietet wird und Weste die Aktie über einen festgelegten Zeitraum. Die Unternehmen gewähren den Mitarbeitern auch nach mehrjähriger Beschäftigung Aktien und Optionen. Diese werden Retention Grants genannt und sie verwenden auch Vesting. Vesting arbeitet ein wenig anders für Aktien und Optionen. Im Falle von Optionen erhalten Sie eine feste Anzahl von Optionen, aber sie werden nur zu Ihnen, wie Sie weste. Im Falle von Aktien, werden Sie die gesamte Menge an Aktien ausgestellt und Sie technisch besitzen alle davon, aber Sie unterliegen einem Rückkaufrecht auf den nicht gezahlten Betrag. Während dies sind etwas andere Techniken, die Wirkung ist die gleiche. Sie verdienen Ihre Aktien oder Optionen über einen festen Zeitraum. Vesting Perioden sind nicht Standard, aber ich bevorzuge eine vier Jahre Weste mit einem Retention Grant nach zwei Jahren des Dienstes. So ist kein Mitarbeiter mehr als die Hälfte seiner gesamten Aktienposition. Ein weiterer Ansatz ist es, mit einer kürzeren Wartezeit, wie drei Jahre zu gehen, und die Retention gewährt, da der Mitarbeiter wird voll auf die ursprüngliche grant.0160 Ich mag diesen Ansatz weniger, weil es eine Zeitspanne, wenn der Mitarbeiter ist in der Nähe Voll ausgeschöpft. Es ist auch wahr, dass vier Jahre Vesting Grants tendenziell etwas größer als drei Jahre Vesting Grants und ich mag die Idee einer größeren Grant Größe. Wenn Sie ein Angestellter sind, ist die Sache zu konzentrieren, wie viele Aktien oder Optionen Sie in jedes Jahr Weste. Die Größe des Zuschusses ist wichtig, aber die jährliche Verpfändung Betrag ist wirklich Ihre Equity-basierte Entschädigung Betrag. Die meisten Westen Zeitpläne kommen mit einem ein Jahr Klippe Weste. Das heißt, Sie müssen für ein volles Jahr beschäftigt sein, bevor Sie Weste in irgendwelche Ihrer Aktien oder Optionen. Wenn das erste Jahr Jubiläum passiert, werden Sie einen Pauschalbetrag in Höhe von einem Jahr Wert des Eigenkapitals und in der Regel die Wartezeitplan wird monatlich oder vierteljährlich danach. Cliff Vesting ist nicht gut verstanden, aber es ist sehr verbreitet. Der Grund für die ein Jahr Klippe ist es, das Unternehmen und seine Aktionäre (einschließlich der Mitarbeiter) vor einer schlechten Miete, die eine riesige Gewährung von Aktien oder Optionen, sondern erweist sich als ein Fehler sofort zu schützen. Eine Klippenweste erlaubt dem Unternehmen, die schlechte Miete aus der Firma ohne irgendeine Verdünnung zu bewegen. Es gibt ein paar Dinge über Cliff Vesting wert diskutieren. Erstens, wenn Sie in der Nähe eines Angestellten Jahrestag sind und beschließen, sie aus dem Unternehmen zu bewegen, sollten Sie einige ihrer Eigenkapital zu bestrafen, obwohl Sie nicht verpflichtet sind, dies zu tun. Wenn es Ihnen ein Jahr dauerte, um herauszufinden, dass es eine schlechte Miete war, dann gibt es irgendeine Schuld auf jeder und es ist gerade böser Glaube, zum jemand an der Spitze eines Klippewestungsereignisses zu feuern und nicht Weste einige Vorrat. Es kann eine schlechte Miete gewesen sein, aber ein Jahr ist eine sinnvolle Menge an Beschäftigung und sollte anerkannt werden. Die zweite Sache über Klippe Vesting, die problematisch ist, wenn ein Verkauf geschieht im ersten Jahr der Beschäftigung. Ich glaube, dass die Klippe sollte nicht gelten, wenn der Verkauf geschieht im ersten Jahr der Beschäftigung. Wenn Sie ein Unternehmen zu verkaufen, wollen Sie, dass jeder zum Gehaltsfenster gehen, wie JLM es nennt. Und so sollte die Klippe nicht in einem Verkauf Fall gelten. Und jetzt, da wir über ein Verkauf-Ereignis reden, gibt es einige wichtige Dinge zu wissen über Vesting auf Change of control.0160 Wenn ein Verkauf Fall geschieht, wird Ihr Eigentum oder Optionen werden liquid (oder zumindest wird für Bargeld oder verkauft werden Ausgetauscht für Acquirer-Wertpapiere). Ihre nicht gezahlten Aktien und Optionen werden nicht. Oftmals übernimmt der Erwerber den Aktien - oder Optionsplan, und Ihr nicht ausgeliehenes Eigenkapital wird sich nicht im Eigenkapital des Erwerbers befinden und wird weiterhin auf Ihrem festgelegten Zeithorizont wachsen. So manchmal ein Unternehmen bietet beschleunigte Vesting auf einen Wechsel der Kontrolle auf bestimmte Mitarbeiter. Dies ist nicht in der Regel für die tägliche Miete getan. Aber es ist gemeinhin für Mitarbeiter getan, die wahrscheinlich sind, um externe in einer Verkaufstransaktion werden. CFOs und General Counsels sind gute Beispiele für solche Mitarbeiter. Es ist auch wahr, dass viele Gründer und frühen Key Hires verhandeln für die Beschleunigung beim Wechsel der Kontrolle. Ich rate unseren Unternehmen, sehr vorsichtig zu sein, die Beschleunigung beim Wechsel der Kontrolle zu vereinbaren. Ive gesehen, diese Bestimmungen werden sehr schmerzhaft und schwierig, mit Verkaufstransaktionen in der Vergangenheit umzugehen. Und ich berate auch unsere Unternehmen, um volle Beschleunigung auf Wechsel der Steuerung zu vermeiden und einen doppelten Auslöser zu verwenden. Ich werde beide erklären. Vollständige Beschleunigung bei Veränderung der Kontrolle bedeutet, dass alle Ihre unbesicherten Aktien übertragen werden. Das ist generell eine schlechte Idee. Aber eine Beschleunigung von einem Jahr nicht gezahlter Aktien bei Kontrollwechsel ist keine schlechte Idee für bestimmte Schlüsselpersonen, vor allem, wenn sie wahrscheinlich keine gute Rolle in der Akquirerorganisation haben werden. Der Doppel-Trigger bedeutet, dass zwei Dinge passieren müssen, um die Beschleunigung zu bekommen. Der erste ist der Wechsel der Kontrolle. Die zweite ist eine Kündigung oder eine vorgeschlagene Rolle, die eine Demotierung ist (was wahrscheinlich dazu führen würde, dass der Mitarbeiter verlässt). Ich weiß, dass all dies, vor allem die Änderung der Kontrolle Zeug, ist kompliziert. Wenn es irgendetwas Ive kommen, aus dem Schreiben dieser Mitarbeiter Equity-Posten zu realisieren, ist es, dass Mitarbeiter-Equity ist ein komplexes Thema mit einer Menge von Fallstricke für alle. Ich hoffe, dieser Beitrag hat das Thema der Vesting mindestens ein wenig leichter zu verstehen. Die Kommentar-Threads zu diesen MBA-Montags Beiträge waren schrecklich und ich bin sicher, es gibt noch mehr zu erfahren über die Ausübung in den Kommentaren zu diesem Post. Fred hat einen Beitrag über Option Pools und ihre Auswirkungen auf die Bewertung heute Morgen. Itrsquos ein großer Beitrag und wird sehr hilfreich sein, um viele Leute ohne Zweifel. Ich teile den gleichen Standpunkt und itrsquos einer von vielen Gründen, die ich wie Co-Investitionen mit USV mag. Sobald Sie einen Pool eingerichtet gibt es einige typische und verschiedene Möglichkeiten, um die Begriffe und Rechte mit ihnen verbundenen Struktur. Es gibt Anzahl von Problemen, aber für diesen Beitrag möchte ich über Vesting Amp-Kontrolle zu sprechen. Vesting ist wichtig für die Beibehaltung, sondern vor allem ermöglicht es das Unternehmen, um das Eigenkapital in den Händen der Leute, die in erheblichen Zeit Ampere Wert in das Unternehmen gesetzt haben. Wir haben einen Vesting-Plan mit unserem Team bei Spark Capital und Irsquove hatte einen Vesting-Plan überall Irsquove arbeitete zuvor. Da Start-ups eine ziemlich lange Zeit benötigen, um Verstärker zu bauen das Unternehmen die meisten Optionen haben eine 4 yr Vesting Zeitplan (oder weniger, vor allem, wenn das Team für einige Zeit gearbeitet hat) mit einer Art von anfänglichen Hürde Zeitraum - auch bekannt als eine Klippe. Die Struktur Irsquove gesehen die meisten ist eine, die der Mitarbeiter benötigt, um in der Firma für ein Jahr zu arbeiten, bevor alle Optionen. Bei dem einjährigen Jubiläum wären sie frac14 ihrer Optionsgewährung auf der Stelle. Danach wägen sie die Balance ihrer Optionen auf einer monatlichen Basis. Irsquove gesehen Klippen so niedrig wie 6 Monate und in einigen Fällen Irsquove gesehen Null Klippe. Aber das letztere ist extrem selten und ich donrsquot wie es viel. Change of Control Dies ist ein Begriff, der beschreibt, was passiert, die Mitarbeiter wartungsfreien Zeitplan, wenn das Unternehmen von einem anderen Unternehmen erworben wird. Letrsquos sagen, Sie arbeiten in einem Unternehmen für 2 Jahre, die Hälfte der Optionen, und das Unternehmen erworben wird. Wenn das Unternehmen Optionsplan doesnrsquot haben eine Änderung der Kontrolle vorsehen dann entweder: a) jeder lebt mit ihrem ursprünglichen Deal. Sie besitzen, was Sie haben. Wenn Sie bei der neuen Gesellschaft bleiben, wägen Sie das Gleichgewicht, während Sie weiterarbeiten, b) ein neues Geschäft zwischen den Mitarbeitern des Unternehmens und dem Erwerber geschnitten wird. Die Begriffe werden Jump Ball an diesem Punkt. Neue Vergütung, neue Vesting, Retention bonusrsquo, etc. Gründer gerne eine Art von Änderung der Kontrolle Beschleunigung haben. Irsquove scheinen teilweise oder volle Beschleunigung auf einen Wechsel der Kontrolle. Das bedeutet zum Zeitpunkt des Unternehmens Verkauf irgendwie alle investierten Optionen Weste. Die Challlenge mit dem Wechsel der Kontrolle Beschleunigung Klausel ist, dass der Käufer (Erwerber) die meiste Zeit kauft das Unternehmen wegen der Menschen, die den Wert geschaffen. Wenn also die Mitarbeiter zum Zeitpunkt der Veräußerung voll zum Tragen kommen, wirkt sich dies auf den Kaufpreis des Unternehmens aus. Ein Kompromiss Irsquove gesehen ist eine ldquodouble Trigger Änderung der controlrdquo Klausel. Das bedeutet, dass die Beschleunigung nur geschieht, wenn das Unternehmen erworben wird und der Mitarbeiter ohne Ursache entlassen wird. Itrsquos ein reasonale Kompromiss. Obwohl der doppelte Auslöser den Preis beeinflusst, wird die Akquisition etwas komplexer. Das andere Problem ist, dass es Präzedenzfall. Wenn Sie es selbst als Gründer und Ihre Senior-Team dieses Recht geben, als wahrscheinlich, müssen Sie es an alle in der Firma zu geben. Sie donrsquot müssen natürlich, aber es kann kompliziert werden, wenn jeder einen anderen Satz von Begriffen hat. Halten Sie es sauber amp einfach Ich glaube, Startups sollten einen sauberen und einfachen Aktienoptionsplan. Der sauberste Weg, dies zu tun ist, um sicherzustellen, dass jeder die gleichen Bedingungen und Rechte hat (nicht jeder hat den gleichen Ausübungspreis, der erwartet und fair ist). Und sein ein Plan, dass Sie mit leben können, wie das Unternehmen wächst und wonrsquot Komplexität in der Zukunft verursachen. Change of Control Vesting Acceleration Ich bin ein großer Fan der Veränderung der Kontrolle Option Beschränkung, vor allem für das Executive-Team. Ich bin wahrscheinlich nicht in der Mehrheit der VCs zu diesem Thema. Schneller Hintergrund: 1. Normalerweise wohnen Mitarbeiter über 4 Jahre, wobei 25 Vesting nach Jahr 1 und dann die Balance pro rata (monatlich oder vierteljährlich) über die verbleibenden 3 Jahre. 2. Wenn ein VC ein Investmentgeschäft kauft, behandelt es in der Regel alle Optionen als 8220outstanding8221 zur Bestimmung der Anzahl der ausstehenden Aktien (zur Aufteilung in die Pre-Money-Bewertung zur Ermittlung eines Aktienkurses). 3. Oft mal mit einer Führungskraft, wird er für den Wechsel der Kontrolle wachsen Beschleunigung zu verhandeln, was bedeutet, dass bei einem Verkauf des Unternehmens, beschleunigt seine Weste, so dass er alle seine Optionen (wenn sie in das Geld) unmittelbar vor dem ausüben können Verkauf-Event und 8220score8221 eine größere Rendite in der Verkauf Veranstaltung (Aktionäre werden in einer Verkauf Veranstaltung bezahlt, und wenn Sie mehr Aktien erhalten Sie mehr). 4. In der Regel wird ein company8217s Aktienoptionsplan vorsehen, dass, wenn Optionen von der übernehmenden Gesellschaft NICHT angenommen werden, dass sie beschleunigen und dann beenden, wenn nicht unmittelbar vor dem Verkauf Fall ausgeübt wird. Dies ermöglicht es dem Erwerber, NICHT mit Mitarbeiteroptionen der verkaufenden Gesellschaft belastet zu werden. Beachten Sie, dass, wenn der Erwerber so entscheidet, die Optionen zu übernehmen (und die Annahme Begriffe sind bis zu den Boards zu vereinbaren und sehr flexibel), dann sie nicht beschleunigen. Dies ermöglicht es dem Erwerber, die neuen Mitarbeiter in Optionskonditionen, die sich gut mit der vorhandenen Mitarbeiterbasis abstimmen, in das Unternehmen zu integrieren. 5. Going Öffentlichkeit NICHT entspricht einem Kontrollwechsel. Keine Beschleunigung auf Going Public. Also, persönlich mag ich beschleunigen Beschleunigung auf einen Wechsel der Kontrolle für das Executive-Team. Zuletzt habe ich überprüft, wir VCs lieben es, wenn ein Portfolio-Unternehmen für einen ordentlichen Gewinn verkauft wird. Und wir VCs wissen, dass ein Verkauf nicht möglich ist, ohne dass das Management-Team eine unglaubliche Anstrengung. Und wir wissen, dass die Optionen wertlos sein werden, wenn nicht unsere Liquidation Präferenzen gelöscht werden. So, let8217s belohnen das Team für einen Job gut gemacht 8211 beschleunigen die Optionen und lassen Sie sie in einem größeren Umfang teilnehmen. Schließlich haben wir diese Optionen als ausstehend behandelt, als wir ursprünglich unsere Investition82308230 festgesetzt hatten. Auch ich mag einfach. Die einfache Triggerbeschleunigung ist einfach, wobei der Trigger der Steuerungswechsel selbst ist. Double Trigger ist schwierig zu implementieren. Bei doppelter Triggerbeschleunigung sind die beiden Trigger erforderlich (i) der Wechsel der Steuerung und (ii) die Exekutive ohne Grund oder Ursache innerhalb eines festgelegten Zeitraums (oft 1 Jahr) nach dem Wechsel der Kontrolle ausgelöst wird. Ich habe noch nie doppelte Triggerbestimmungen implementiert, die leicht aus dem folgenden Grund implementiert wurden, wenn der zweite Trigger ausgelöst wird und die executive8217s Optionen in dem erworbenen Unternehmen beschleunigen, was die Exekutive erhält Normalerweise ist das erworbene Unternehmen weg und seine Aktionäre wurden bezahlt Der Erwerb. Wo würde die Finanzierung kommen, um die Exekutive für den Wert seiner ausgeübten Optionen nicht von den bereits bezahlten ehemaligen Aktionäre zu kompensieren. Dies ist ein schwieriges Problem und ein, dass ich don8217t zu schaffen. Schließlich habe ich auch gesehen, viele Situationen, in denen ein executive8217s Optionen beschleunigen 50 (oder einige andere) auf einen Wechsel der Kontrolle, was bedeutet, dass 50 der nicht gewonnenen Optionen beschleunigen würde. Das ist schön und einfach zu implementieren. Dies ist besonders nützlich, wenn Sie einen Windfall auf eine Exekutive, die nicht mit dem Unternehmen für eine subtantiale Zeit vor dem Wechsel der Kontrolle wurde zu geben. Zum Beispiel könnten die Ausübungsregelungen für 50 Beschleunigung sorgen, wenn die Exekutive mit dem Unternehmen für weniger als 2 Jahre, 75 Beschleunigung für zwischen 2 und 3 Jahren und 100, wenn größer als 3 gewesen ist. Diese progressive Beschleunigung ist noch einfach zu implementieren. Fazit: Ich mag Beschleunigung für Führungskräfte und möchte es einfach und verständlich halten. E-Mail an mich senden